AB ETS'de son fiyat spekülasyonu

Özellik fotoğrafı: Heilbronn kömür yakıtlı elektrik santrali | © Pixabay

Spekülatörler, Avrupa emisyon ticaretinde fiyatları artırıyor. Bu, CO2 emisyonları için fiili kaçınma maliyetlerini gizler. Aşırılıkları dizginlemek için, spekülatif yatırımcıları piyasadan uzaklaştıracak bir reform öneriyorum.

Bir süredir, sadece AB düzeyinde değil, bunun gibi tartışmalı bir tartışma var. fiyatlarda ciddi artış AB ticarete konu emisyon hakları sistemindeki (EU-ETS) emisyon hakları (EUA) için geçen yılın başından bu yana, Aralık 30'in başında kısa bir süre için EUA başına yaklaşık 90 avrodan 2021 avronun üzerine. Bunun nedeni, EUA'nın kıtlık durumundaki temel bir değişiklik değil, büyük bir giriştir. uluslararası finansal spekülatif sermaye. Bunların sayısı finansal piyasa oyuncuları PIK tarafından yapılan bir analize göre, 2018'den bu yana üç katına çıktı. 

Bu temel sorunu 2006 yılında BVEK olarak dile getirmiştim. öneri çözmek için yapılmıştır. Ne yazık ki, o zamanlar Federal Çevre Bakanlığı (BMU) tarafından ele alınmamıştı. Dönemin tartışmalarında olduğu gibi BMU'nun emisyon ticareti çalışma grubu Açıklığa kavuştu, BMU öncelikle EUA'nın satışından elde edilen gelirlerle ilgileniyordu mümkün olduğunca maksimize etmek, çünkü bunların çoğu çeşitli finansman projelerini finanse etmek için BMU'nun bütçesine akıyor. BVEK önerileri daha sonra AB Komisyonu tarafından da ele alınmadı. Ancak bunun sonucunda ortaya çıkan sorunu anlamak için, EUA fiyatının ana işlevi AB ETS'de açıklanmıştır.

Ölmek iklim koruma etkisi AB ETS'nin miktarı, sıklıkla yanlış iddia edildiği gibi EUA fiyatına göre değil, AB Konseyi ve AB Parlamentosu kararlarıyla AB ETS'ye tahsis edilen EUA'ların toplam hacmine göre belirlenir. EUA fiyatı başka bir şeyi belirler, yani ekonomik maliyetler bu iklim koruma etkisi. 

Ticaret yapılabilirlik, en uygun maliyetli tasarrufu sağlar

Aracılığıyla AÇA'nın ticarete açıklığı bu ekonomik maliyetlerin ve dolayısıyla kaçınılmaz refah kaybının ve buna bağlı sosyal yüklerin küçültülmüş niyet. Arz ve talepten kaynaklanan piyasa fiyatı, ideal olarak, aksi halde bilinmeyen olmalıdır. marjinal kaçınma maliyetleri sistemdeki emisyonların EUA'ların ticarete açık olması, emisyonlardan kaçınmak için en uygun maliyetli seçenekler için bir arama sürecini tetikler.

AB ETS'ye tabi bir sistemin her operatörü hariç tutulur ekonomik kişisel çıkar emisyonlardan kaçınmak için hangi seçeneklere sahip olduğunu ve spesifik maliyetlerin neler olduğunu kontrol edin. Sadece EUA piyasa fiyatından daha düşük maliyetli olanları gerçekleştirecek, EUA piyasa fiyatının üzerinde olduğu sürece diğerlerini değil. Bu sayede bireysel işletme maliyetlerini minimuma indirir. Ancak tüm ETS sistem operatörleri bu şekilde davranırlarsa onlar da bu şekilde davranırlar. ekonomik maliyetler en aza indirdi.

Bununla birlikte, EUA piyasa fiyatı, gerçekte yalnızca marjinal azaltma maliyetlerine tekabül eder ve eğer uygunsa, ETS sistem operatörleri için karşılık gelen bir yönlendirme işlevi görebilir. Esasen talep davranışı ile tam olarak bu ETS sistem operatörü belirlenir. Öte yandan, esasen diğer piyasa katılımcıları tarafından belirleniyorsa, anlamlılık yok ile ilgili daha fazla marjinal kaçınma maliyetleri ve böylece AB ETS'deki ana işlevini kaybeder. Bunun sonucunda ekonomik maliyetler ve dolayısıyla refah kaybı ve sosyal yükler gereğinden fazla olmaktadır. 

bu istenmeyen gelişme EUA fiyatındaki bir takvim yılı boyunca on avroyu aşan güçlü dalgalanmaların gösterdiği gibi, son yıllarda zaten gösterildiği gibi, sadece 2021'de gerçekleşmedi. Ancak 2021'de bu gelişme artık patladı ve herkes tarafından görülebilir hale geldi. EUA ticareti, uluslararası finansal spekülasyonların başka bir oyun alanına dönüşmüştür. Ayrıca, özellikle Doğu Avrupa ülkelerinde birçok ETS sisteminin ekonomik varlığını tehlikeye atmaktadır.

Bu tehdit edici durumu ortadan kaldırmak için AB nihayet harekete geçmeli ve prensip olarak 2006'nın BVEK tekliflerini derhal kabul edin:

Mali spekülasyonları önlemek için, EUA'nın devlet ihalelerine katılım, AB ETS sistemlerinin operatörleriyle sınırlı olmalıdır, çünkü sadece ilgili emisyon önleme maliyetleri vardır. ETS sistem operatörlerinin finansal spekülasyonlara kapılmamaları için, maksimum yıllık teklif veya açık artırma hacimleri de sınırlandırılmalıdır. 2008'de zaten bir tane var formüle edilmiş taslak 2009'dan 2012'ye kadar olan Alman EUA müzayedeleri için BMU'ya karşılık gelen bir yasal düzenleme. 

O zaman, böyle bir prosedür ilk önce tesis operatörlerini kendi durumları hakkında bilgi edinmeye teşvik ederdi ("zorla" da denebilirdi). emisyonlardan kaçınmak için ilgili bireysel maliyet eğrileri Netlik sağlamak için, ancak o zaman anlamlı teklifler yapabilirlerdi ve ikincisi, finansal spekülatörler dışarıda kalırdı. Ne yazık ki, BMU o sırada bu yönde gitmek istemedi, ancak bir prosedür seçti. mümkün olan en yüksek açık artırma gelirleri BMU'nun özel bütçesini yaratma sözü verdi ve böylece maksimize etti.

AB müzayede yönetmeliklerinde değişiklik yapılması gerekiyor

Bugün gelişme devam etmiştir ve AB Müzayede Yönetmeliğinin değiştirilmesi gerekecektir. Ve elbette eski BVEK tekliflerinin ayrıntılarının tamamı olmasa da çoğu kabul edilebilir. özellikle, Maksimum yıllık açık artırma hacminin sınırlandırılması artık ETS sistem operatörlerinin tarihsel emisyonlarına bağlı olarak gerçekleşmektedir; Bu, o sırada mevcut olmayan verilerdir.

Müzayede hacmi, örneğin, önceki üç veya beş yılın ortalama emisyonlarının yaklaşık yüzde 150'si ile sınırlı olsaydı, ETS sistem operatörleri yine de buna sahip olacaktı. yeterli boşluk gelecekteki emisyonları güvence altına almak için. Ancak aynı zamanda bu, finansal spekülatörler tarafından kullanılmak için yeterli bir hareket alanı olmayacaktır.

AB ETS'ye katılan tüm ülkeler için geçerli olan ve AB Komisyonu tarafından işletilen sistemin geçici olarak tanıtılması nedeniyle Birlik Sicili teknik uygulama bugün çok daha kolay olurdu. Bir kişinin yalnızca Birlik Sicilindeki ETS sistem hesapları aracılığıyla devlet ihalelerine erişimi öngörmesi gerekir.

Orada da olduğundan doğrulanmış geçmiş emisyonlar ilgili ETS sistemleri depolandığında, sistem yıllık maksimum ihale hacmini otomatik olarak hesaplayabilir ve raporlayabilir. Bundan, sistem başarıyla açık artırma yapılan EUA hacmini ve maksimum açık artırma hacmine ulaşıldığında ek hacmi otomatik olarak düşebilir. İlgili yıl için açık artırmalara erişimi engelle. EUA'lar için UNFCC emisyon kredilerinin (CER ve ERU) değişimi, Birlik Sicilinde zaten aynı şekilde düzenlenmiştir.

İlk olarak, AB Müzayede Yönetmeliği buna göre değiştirilirse, ortaya çıkan ihale fiyatları esasen geri dönecektir. sadece bundan ETS sistem operatörlerinin talep davranışı belirlenecek ve ikinci olarak bu sayede tekrar marjinal kaçınma maliyetleri ETS sistem operatörünün oryantasyonu için açıklama.

Beklenen önemli ölçüde daha düşük açık artırma fiyatları

Sonuç olarak, açık artırma fiyatlarının artması bekleniyor. mevcut piyasa fiyatından önemli ölçüde düşük olmak. Hiçbir ETS sistem operatörü, müzayedelerdeki yükümlülüklerini yerine getirmek için gerekli olan EUA'yı muhtemelen 60 EUR ile 80 EUR arasında satın alabilecekse, ikincil piyasada birim başına 20 EUR veya 30 EUR karşılığında EUA satın almaz. Finansal spekülasyon teorik olarak devam edebilir. ikincil piyasada fiyat yukarı ve aşağı yüzer, ama bunun için olurdu verimli çalışma AB ETS'nin kapsamı artık geçerli değildir. Finansal spekülasyon, alıcı eksikliği nedeniyle muhtemelen hızla tükenecek ve EUA pazarından tekrar çekileceklerdir. EUA pazarı artık onlar için başka bir oyun alanı olarak uygun olmayacaktı.

AB Komisyonu'nun, EUA miktarlarını Üye Devletlere kendi açık artırmaları için tahsis etmek yerine tüm EUA'ları açık artırmaya çıkarması da faydalı olacaktır. sadece Tamamen üye ülkelere gelir EUA tahsis anahtarına göre dağıtmak istemek. Üye Devletler zaten AÇA ile gerçekten ilgilenmiyorlar, sadece açık artırmalarından elde edilen gelirlerle ilgileniyorlar. AB Komisyonu, müzayedeci olarak, gelirlerin hiçbirini almayacağından, yüksek gelirlerde kişisel çıkar yok ve mümkün olan en düşük gelirle önerdiğim prosedür için ücretsiz olacaktı.

Koalisyon anlaşması buna karşılık gelen bir reform hakkında hiçbir şey söylemiyor. Şimdi sadece biri yapabilir kamu tartışması AB düzeyinde savunma yapmak için trafik ışığı koalisyonuna baskı yapın. AB Müzayede Yönetmeliğinde Değişiklik ve EUA fiyat spekülasyonunun fişini çeker.


Jürgen Hacker bir çevre ekonomisti ve 2005-2011 ve 2014-2019 yılları arasında Emisyon Ticareti ve İklim Koruma Federal Birliği'nin başkanıydı. 1986'dan beri UMB UmweltManagementBeratung Hacker GmbH'nin kurucusu ve yönetici ortağıdır.

öğrendim Jürgen Hacker 1980'lerin başında, sadece Heilbronn'daki Genç Liberalleri değil, aynı zamanda Federal Cumhuriyet'teki diğer Julis ile bağlantıyı da sağladığı zaman. O zamanlar bile çevrenin korunmasıyla ilgili olan ortak kampanyalarımıza dair hâlâ güzel anılarım var. 

Bu yüzden onu misafir blog yazarı olarak kazanabildiğim için çok mutluyum.

Bir yorum Yaz

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar ile işaretlenmiştir * işaretli